故事發生在臨安城內，許仙（秦祥林飾）和舅舅共同經營著一間名為正德堂的藥店。一天，許仙正在趕路，于西湖邊上遇見了一名白衣女子白素貞（林青霞飾）和她的侍女小青（秦之敏飾）。白素貞性格溫和成熟，而小青則可愛俏皮，一路上兩人給許仙留下了非常深刻的印象。之后，在一來二往之間白素貞和許仙兩人產生了真摯的感情，決定成親。婚后生活非常幸福美滿，白素貞幫助許仙將藥店搬到了鎮江，結果生意大好門庭若市。某日一名茅山道士（孫越飾）路過藥店門口，驚覺其中妖氣濃重。經法海揭露，白素貞實為千年蛇妖所化，由此引發人妖殊途的激烈沖突。白素貞與法海在金山寺展開斗法，水漫金山造成生靈涂炭。最終許仙被迫與白素貞訣別時，法海以金缽將其鎮壓于雷峰塔下。二十年后，白素貞之子許仕林高中狀元回鄉祭塔，哭倒雷峰塔救出母親實現團圓。