開場攤販偽裝殺手突襲似曾相識，記起小說《知北游》有類似的情節。初以為男主騎馬而來，白衣翩翩，實在不凡。結果卻是混在殺手中的孔雀山莊少莊主小五，看過釋小龍版《孔雀翎》的都懂。就在我以為男主是田鶴飾演的小五時，主演卻是圍繞刺殺團內另一個殺手高立展開。

誰知在刺殺中，高力曾受刺殺對象百里長青的恩惠在暗殺時倒戈，小五因感興趣與之聯手對付幕后黑手青龍會。二人結為生死知交，事后，高力帶著小五去見自己的未婚妻。

來到高力隱居的山上，未婚妻雙雙乃一個盲女，與高力有過救命之恩，因而相愛。除雙雙外，還有另外一位隱居的斷臂高手，金開甲。劇情視角下得知金開甲曾與孔雀山莊莊主比武時不敵獨門暗器孔雀翎而斷臂，這也是臺詞中孔雀翎出場，想象中很厲害的樣子。

另一邊青龍會的殺手緊咬不放，先后幾波殺手趕到。金開甲為解眾人之圍殞命，在高力開導下，小五決定回孔雀山莊做回少莊主。臨行前，小五告知將來若有困難定當傾力相助。在這大大的flag下，高力攜雙雙開始逃亡生涯，雙雙不幸被殺手制伏，要求高力取來孔雀翎進行贖人。

高力只得求助孔雀山莊，小五贈其孔雀翎，在救人途中，高力巧遇小乞丐一枚。小乞丐幾次主線有不痛不癢的出場，二人在破廟住宿一夜。

后面就是古龍標準式反轉，在除掉幾位反派后，黑手竟然就是女主雙雙，她的真實身份就是青龍會幫主，當初接近高力也是有所企圖。好在雙雙是個瞎子，高力脫下衣服來了個聲東擊西，成功解決掉她的性命。

故事并未完全結束，在高力與雙雙爭斗中，發現裝有孔雀翎的箱子空無一物。高力回歸孔雀山莊，請求小五的制裁。小五告知真正的孔雀翎已不見蹤影，他外出也是為了尋求孔雀翎下落。但孔雀翎遺失的消息無人得知，這也是孔雀山莊尚能立足的原因。談話間，小五的妹妹出場，暗示小乞丐真身，那晚是小乞丐盜走假的孔雀翎。回看時發現，她最早在暗殺戲就登場了。

結局，小五感謝高力作為摯友的不離不棄：明明可以遠走高飛卻回到孔雀山莊請罪。高力喝下小五給的毒酒一杯，死前將紅楓還給了小五。 熟悉古龍風格的觀眾都知道，他的作品男女少有能善終的，這部雖然是改編作，但還是秉承著兄弟情的一貫作風。劇情上，暗示與伏筆占了絕大多數。結局高力選擇死亡來保守秘密我難以接受，為了突出兄弟情義用力過猛。真正的情應當是余生幫忙找尋孔雀翎而非以死謝罪。再加上丟失的假孔雀翎是被小五妹妹盜走，相比小五才是不坦誠的一方。

這部電影幾位主演顏值高到一定程度，田鶴本人也是田鵬的親兄弟，作品不多，以客串為主，多少能看出田鵬的輪廓。