十年前，田歸農為爭奪傳說中的塞北寶藏，精心策劃陰謀引誘大俠苗人鳳與胡一刀自相殘殺，致使兩位英雄慘死雪山。十年后，胡一刀之子胡斐繼承父志，踏上復仇之路，誓要揭開當年血案真相。隨著調查深入，胡斐意外發現苗人鳳之女苗若蘭亦在追查父親死因，兩人從誤解對抗到聯手追兇。田歸農為掩蓋罪行再次設局，將武林高手引入藏有寶藏的雪山絕境。胡斐在與田歸農及其爪牙的連番較量中，逐步拼湊出當年血案全貌。最終決戰在雪山之巔爆發，胡斐憑借過人武藝與智謀揭開寶藏秘密，并親手為雙親討回公道。影片改編自金庸武俠小說《雪山飛狐》，在保留原著核心懸念的同時，強化了復仇主題的敘事張力。