1963年,一伙黑幫分子在老大的指使下將一對(duì)情人殘忍殺害,男子被埋在"十世受苦,不得超生"的陰穴處;而女子被扒皮制成燈籠罩,永世不得超生。1993年,蠱惑仔阿輝(梁家輝飾)終日倒霉透頂,且身邊頻發(fā)靈異事件。阿輝在古董攤購(gòu)得一塊古董表后,被神秘力量引至廢棄宅邸,在半夢(mèng)半醒間目睹自己與名為小芙蓉的藝旦(邱淑貞飾)親熱的場(chǎng)景。醫(yī)院內(nèi)遇鬼魂警示,告知需尋四婆化解劫難。阿輝經(jīng)四婆問米,在水面顯影中目睹前世被活埋的慘狀,得知自己正是當(dāng)年遭難男子轉(zhuǎn)世。隨著真相揭露,小芙蓉鬼魂現(xiàn)身,二人發(fā)現(xiàn)黑幫頭目已轉(zhuǎn)世為當(dāng)鋪老板(黃光亮飾)。在四婆指點(diǎn)下,阿輝與小芙蓉聯(lián)合其他受害鬼魂展開復(fù)仇,最終以人皮燈籠為媒介打破詛咒,使包括自己在內(nèi)的眾亡魂得以超生。