天叔（梁家仁飾）、賊仔（劉德華飾）、頭皮（梁朝偉飾）、阿邦（黃日華飾）、阿華（苗僑偉飾）五名警察因屢破奇案被稱為"金牌五虎將"。私交甚篤的兄弟情誼下，賊仔與頭皮暗中收受黑錢，并試圖拉攏天叔、阿邦和阿華。除阿邦外其余三人最終淪陷，各懷心思的動機令人性天平傾斜：天叔為改善女兒陪酒處境、頭皮籌措弟弟留學經費、阿華欲保障妻兒未來，而賊仔沉溺享樂。隨著黑金交易升級，五人組逐漸分裂為對立陣營，在圍剿叛徒東（湯鎮業飾）及其幕后勢力的過程中，利益糾葛與兄弟情義的矛盾持續激化。當收黑錢的交易明細意外曝光，曾經生死與共的手足最終在警匪火并中互相殘殺，天叔女兒為護父遭流彈誤殺成為關鍵轉折。影片以全員覆滅式結局揭示警界黑幕，五人組在血色黃昏下盡數倒地，唯留幸存者阿邦面對滿目瘡痍。