武林在經歷連番血戰平靜三十年后,七十二路烽煙再起。書生方紅葉(劉兆銘飾)撰寫武林秘記《紅葉手札》揭露江湖隱秘,某書店印制該手札時遭滅門慘案,七十二路烽煙之十色旗主田風(黃樹棠飾)部下截殺兇手。數日后,沈家堡堡主沈青(張國柱飾)向田風求援,女俠青影子(米雪飾)隨行至沈家堡,與先期抵達的方紅葉會合。昔日顯赫的沈家堡已人去樓空,當年沈家遭殺人蝴蝶詛咒應驗,神秘生物潛入堡內肆虐。眾人探究蝶害真相時,發現所謂殺人蝴蝶實為沈家堡與天雷堡百年恩怨中設計的致命機關。隨著兩派勢力在殘破古堡內激烈對抗,雙方首腦最終同歸于盡。方紅葉目睹全貌后,在染血書卷中寫下最后記載,飄然離去。